今日着重关注：碳酸锂、铜。预期抢跑后期指本周或迎来现实博弈

  碳酸锂：碳酸锂期货合约规则变更。短期影响交割库容相关联的费用和最小变动价位，长期影响工碳升贴水、限仓和保证金，预计不对价格产生一定的影响。碳酸锂处于本轮库存周期的尾声，需求淡季不淡仍在验证阶段。供应侧，国内企业产量增长，辉石企业减量而盐湖进口增长，四川环保以及非洲成本抬升，导致市场形成担忧。需求侧，电池排产博弈淡季不淡。多空两侧博弈因素较多。目前来看，假设需求超预期增产，供应端将跟随利润复产，致使价格上方缺乏弹性；而价格向下受到矿端成本的倒挂，预计价格维持窄幅波动，价格略有修复。

  铜：短期价格震荡回升，中长期依然具备向上弹性。宏观上，新华社发文称，地方政府降低当期偿债压力，能腾出更多的政策空间、财政资金和精力来发展经济。后期中央政治局会议、中央经济工作会议将召开，市场期待更多利好刺激政策的释放，这更有助于支撑风险资产价格。微观上，铜精矿长单加工费走低，精铜生产面临压力。国内冶炼企业与智利矿山敲定2025年铜精矿长单加工费，大幅低于2024年水平。冶炼厂将普遍面临亏损压力，给冶炼生产增加了不确定性。需求端，终端消费年底前赶进度，促进铜材企业开工率和原料补库。往更长久来看，中国新能源依然有增量，配电网侧的建设将快速发力；美国消费潜力将释放；南亚、东南亚、中东、南美等地区推动发展政策等，都将带动铜的需求。预计后期全球库存依然有可能存在下降空间，将为铜价提供向上的弹性。

  观点分享：近期消息面事实上的清淡和行情震荡中韧性仍存形成鲜明对比。背后反映出市场对重磅会议临近之下，政策预期提前升温。上周透露明年政策信号的新华社系列文章，就增长目标、财政、货币政策做了方向并不一致的阐述，可能预示重磅会议给市场难以形成一致性预期的信号，类比于10月以来各类会议实质性内容有限，但总有超预期要素给市场带来中期信心。除政策外，本周开始11月经济数据也将开始发布。从高频数据看，譬如地产成交等明显升温，政策到实体的良性顺畅传导继续出现。我们大家都认为这反而是政策预期之外更核心的驱动，只不过体现在上行脉冲力度有限上。整体上，在缺乏超预期利空之际，行情韧性仍足，但也并非脉冲式走升。着重关注本周会议和数据超级周带来的现实博弈。

  1.黄金期货成交量为168525手，较上个交易日减少21202手。未平仓合约为472097手，较上个交易日增加3233手。

  2.白银期货成交量为54450手，较上个交易日减少30854手。未平仓合约为139416手，较上个交易日增加2567手。

  3.铜期货成交量为45446手，较上个交易日减少10227手。未平仓合约为211348手，较上个交易日减少177手。

  12月6日讯，焦煤主力合约今日继续下行，日内跌超1%。兴业期货认为，产地煤方面，年关将至，山西大矿提产意愿及积极性均有走弱，但洗煤厂开工相对积极，焦煤供给端宽松局面暂难缓解；进口煤方面，口岸蒙煤询价走弱、监管区库存高企，海飘煤性价比优势缺失，进口货源虽较充足但成交状况不佳。需求方面，钢焦公司制作环节季节性走低，且下游对原料煤补库积极性亦表现不佳，坑口成交继续走弱，矿端库存则持续积累。综合看来，煤矿累库压力不减，下游补库积极性不佳，且钢焦企业产线开工均维持相对低位，焦煤现实需求支撑羸弱，贸易煤价下行趋势未改，期价走势亦将偏弱，关注坑口成交状况及冬储实际强度。

  12月6日讯，据外国媒体报道，根据巴西国家商品供应公司(Conab)的数据，2024/25年度巴西的乙醇产量预计为361亿升，与上一年度相比增长1.3%。大部分增长将归功于玉米乙醇产量的增长，因此前炎热干燥的天气导致甘蔗产量低于预期。2024/25年度巴西的玉米乙醇产量预估为72亿升，而8月份的预测为69亿升，与上一年度相比增长22%。目前，玉米乙醇约占巴西乙醇总产量的20%。未来四年，由于新工厂的建设和现有设施的扩建，玉米乙醇产量预计将再增加25亿升。

  巴西2024/25年度甘蔗产量预估为6.786亿吨，与去年相比下降4.8%，原因是巴西中南部地区天气炎热干燥，并发生野火。2024/25年度巴西的甘蔗种植培养面积增加4.3%，达到870万公顷(2140万英亩)。甘蔗乙醇产量预估为288亿升，与2023/24年度相比下降2.8%。在产量减少的情况下，更多的甘蔗被用来生产燃料。巴西糖产量预估为4400万吨，与上一年度相比下降3.7%，原因是可供压榨的甘蔗减少。另一方面，根据Conab数据，巴西玉米产量预计将增至1.198亿吨，较去年增加400万吨。

  12月6日讯，据外国媒体报道，研究机构Emater表示，巴西南里奥格兰德州的大豆播种面积已达到预计面积680万公顷的80%，较上周四增加16%，有利降雨推动播种。与去年同期相比，播种进度有所加快(70%)，但略低于五年历史中等水准(82%)。在11月的最后几天，播种工作取得进展，大部分地区的播种工作就没有中断，得益于播种工作所需的有利条件，如充足的土壤湿度。12月的降雨量更大，覆盖范围更广，有利于作物的发芽和出苗，即使是在干燥或湿度较低的土壤中进行的种植也是如此。小麦收割工作已基本结束，降雨损害一些地区的作物，此时的湿度对谷物来说是个问题。在该州的西北部、中部和南半部，许多生产者对收成不满意，因作物的单产潜力最初很高，但在灌浆和收割阶段再次降雨损及产量。

  12月6日讯，据外国媒体报道，加拿大谷物委员会发布的多个方面数据显示，截至12月1日当周，加拿大小麦出口量较前周减少12.1%至47.85万吨，之前一周为54.43万吨。自2023年8月1日至2024年12月1日，加拿大小麦出口量为691.1万吨，较上一年度同期的690.07万吨增加0.1%。截至12月1日，加拿大小麦商业库存为243.9万吨。

  中证红利ETF逆市飘红，2024年涨幅超17%，机构：春节前红利股仍是市场资金关注的主流板块

  工信部打造“5G+工业互联网”512工程升级版 目标2027年建设1万个5G工厂

  上证指数2024年涨12.67%，机构预计2025年结构性投资机会增加

  最高法、证监会：防止没有拯救价值的上市公司利用重整规避市场出清以及逃废债务

  2024年牛熊股出炉：“牛股之王”大涨近4倍！一半牛股来自这个行业（附名单）