【天然气】今冬明春世界天然气价格剖析与猜测

  今冬明春，拉尼娜现象仍有待调查，一起经济或继续下行，天然气消费增速或放缓，而供给保持稳定，但也需警觉地舆政治学抵触带来的供给收紧等危险。估计2024/25年冬天天然气价格预期相似2023/24年走势，价格或许在12月见顶。

  据金联创计算，2024年前9个月，欧盟区域天然气消费量2155亿方，同比下滑9.27%。而1-8月期间，日本和韩国的天然气消费量别离同比下滑11.2%和5.66%至612亿方和362亿方。

  相反，在1-8月期间，美国天然气消费量同比添加2.83%至6142亿方；我国和印度的天然气消费量别离同比添加9.39%至2801亿方、同比添加9.61%至448.1亿方。

  美国和中印区域需求量开端上涨抵消欧盟和日韩区域的下滑。在极点气候驱动、工业需求复苏以及可再次出产的动力添加微弱下，估计2024年全球天然气消费量同比增速为1.5%。

  天然气下流需求主要有燃气供暖需求、发电用气和工业用气需求。其间，燃气供暖需求主要与气候相关、工业用气主要与经济发展有关，而发电用气需求与气候和经济发展均有相关性。

  气候要素：依据世界气象组织的最新通报，本年9月至11月呈现拉尼娜现象的概率为55%，而本年10月至下一年2月呈现拉尼娜现象的或许性会添加至60%。一起依据美国气象局估计，拉尼娜现象也需到冬天中后期或才会增强。

  其他据亚太气候中心猜测，2024年10月-12月全球气温低于正常水平的概率仅11.8%，2025年1月-3月全球气温低于正常水平的概率也只要13.8%。除受拉尼娜现象影响的赤道太平洋中部和东部区域气温偏低外，其他当地气温相对偏高。

  经济要素：据ING的经济猜测，美国、欧元区和我国在2024年第四季度和2025年第一季度的GDP同比添加速率均将小幅下滑。一起，据我国银行研究院《2024年第四季度经济金融展望陈述》 表明，四季度全球经济下行危险添加，或许呈现总需求、总供给同步回落的特征。

  归纳来看，今冬明春拉尼娜现象仍有待调查，一起经济或继续下行，天然气消费增速或放缓。

  由此，金联创估计，美国天然气国内消费量估计与23/24年冬天水平保持稳定或下滑，但因科珀斯克里斯蒂第三阶段LNG和Plaquemines LNG 将于2024年年度出口，质料气需求的添加或推进总需求量的攀升。估计今冬明春，美国天然气消费量或4320亿方。欧盟天然气消费量或在1816亿方；亚洲区域仍受日韩需求下滑连累，或维持在2824亿方，其间日韩需求别离下滑至450亿方和300亿方，我国和印度需求小幅添加至1790亿方和285亿方。

  供给方面，今冬明春，美国估计投产的两处LNG设备将带动LNG供给量小幅添加。一起，供给保持稳定，但中东地缘抵触严重继续，叠加俄罗斯经乌克兰管输协议到期，也对供给带来中止危险。

  估计2024/25年冬天天然气价格预期相似2023/24年走势，价格或许在12月见顶。据IEA最新动力展望，跟着LNG出口设备才能添加，美国HH价格2024年四季度2.81美元/百万英热，2025年一季度3.16美元/百万英热；据金联创猜测，欧洲和东北亚价格在四季度别离为12美元/百万英热和13.8美元/百万英热，而到了2025年一季度或均下滑至9美元/百万英热和9.5美元/百万英热。

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